小資夫妻夢想執行家

生活投資學》一書，非常貼近日常生活，而且做法理念跟我穩定務實的個性相符，做成書摘重點提醒自己也分享給大家喔！書摘只擷取重點，書中有進一步的質化分析可以閱讀。

書的詳細簡介與目錄可參考博客來書店連結：

https://www.books.com.tw/products/0010796467

壹、生活投資股的三大特性：

抗通膨、持續性(回頭率高)、定價權

回頭率(具消費持續性)

1. 符合民生需求與習慣，提供食衣住行育樂相關的龍頭公司
2. 產品需要更換耗材或保養
3. 轉換成本，要跳槽前須考量三天三夜的產品或服務

貳、生活投資學的選股策略

一、培養有錢人的腦袋

(一)擺脫從眾心態，避免隨波逐流，親自對投資標的下功夫分析

(二)不要想著贏，先想不要輸。行動上會轉為保守謹慎

(三)待在「舒適圈」，熟悉度決定你的勝敗。舒適圈投資三大原則：

1. 眼見為憑(基於個人專業或生活體驗所選擇的股票)
2. 心安理得(建立在能力範圍和個性適合程度的投資過程)
3. 主場優勢(高熟悉度、能力範圍、個性)

(四)專注「非效率市場」(從個人生活去感受，避開熱門股票，找尋處於被忽略產業的好公司)

(五)成為「集中型投資人」，不要過度分散投資，買進後持續追蹤，長期持有

1. 降低風險(排除平庸股票，全力找出集中投資績優的企業)
2. 分散風險(核心持股應選擇不同產業，分散單一產業衰退的風險)
3. 力求績效(降低核心持股家數以求管理簡單)

(六)我是「股東」也是「董事」

(七)選擇符合自身投資動機的產業。篩選產業的考慮方向：

1. 高毛利率公司，相信一分錢一分貨的產品
2. 減少鉅額呆帳風險，選擇收費模式為銀貨兩訖或月租型的產業
3. 避免認列存貨損失，避開容易有存貨問題的類股

1. 4穩定發放股利，買進民生消費相關的企業

4. 資本支出低，勢必是產品不需要年年創新的公司

二、你就是自己的股票分析師

(一)越無趣的公司，越能賺錢。選擇自己能當產業分析師的公司，長期投資

(二)「產業」護城河比「企業」護城河重要。在有產業護城河中找龍頭企業

(三)找出「交集」，減少風險。找出產業交集，放膽長期投資

(四)運用「消費體驗」掃地雷

(五)聽到危機別賣股，用生活消費經驗壓壓驚

參、從財務數字解讀生活投資股

一、買賣時機這樣抓(毛利率、營業利益率、稅前淨利率)

(一)營收大增，別急著買進

三率是否走下坡：用毛利率、營業利益率、稅前淨利率來輔助檢視營收的品質

1. 同時注意毛利率是否衰退，表示越來越難賺
2. 同時注意營業利益率EPS是否衰退，表示管銷能力不佳
3. 從稅前淨利率檢視業外收入是否良好，避免買到本業好但業外虧損的公司

(二)營收衰退，別急著賣出

三率是否提升：找到價值被低估的公司

1. .提升毛利率，不盲目追求營收成長
2. 觀察營業利益率，找出管銷優良的公司
3. 從稅前淨利率找出有偷養金雞母的公司

(三)利用「催化劑」，逆向價值投資

逆向價值投資法則

1. 催化劑一：財報公布後的盈餘慣性(生活投資股股價不會反應太快，有時間買進)
2. 催化劑二：股利公布後的盈餘慣性
3. 催化劑三：實現公司前景(等到確定實現計畫的時候再找時機進場)
4. 催化劑四：併購好公司(初期股價不會馬上反映，有時間進場)

(四)宜進宜退？看準政策風向球，並練習將政策財經化

(五)掌握逢低入場的決策

如何在公司基本面衰退下找到進場時機→把握消費者習慣就能勇敢買進

二、我如何找到定存成長股

(一)三項數字找到定存成長股

1. 毛利率(產品利潤提升)帶動的定存成長
2.  
2. 營業利益率(營銷能力改善)帶動的定存成長
3. 每股盈餘(獲利能力)呈現的定存成長
4. -營業利益率=公司轉投資是否持續盈利  (業外貢獻率)

(二)做好「風險管理」

1. 投資你能預測風險的個股
2. 不可預期與無知會踩地雷
3. 長期投資要做好防災準備

(三)買進時機重在「正面大贏，反面小輸」

三步驟改變存股的績效表現

1. 步驟一：篩選高不確定性但低風險的公司
2. 步驟二：投資有「安全邊際」的產業及價格(遵守低於本益比15、高於殖利率5%)
3. 步驟三：選擇穩定成長股而非轉機成長股

(四)長期投資，請先體會「持股感」

附錄、存股不存骨的十大「非財務生活的選股指標」

1. 1.「民生必需」不受景氣循環影響
2. 能靠通膨賺錢的產業(食品、零售通路、原物料股)
3. 產業交集的企業(如選擇line pay或街口支付，不如選擇VISA)
4. 回客率高的公司
5. 基金型態的公司(事業形態多元)
6. 客戶不容易跳槽(有口味習慣或主要硬體的公司)
7. 政策受益者
8. 老闆換人不會馬上影響營運的公司(營運模式比較簡單易懂)
9. 董監事持股穩定且誠信經營(至少持股20%以上)
10. 科技的受惠者，而非創新者